配资杠杆咨询平台 实地探访一心堂 拆解万店背后的资本运作
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《投资者网》蔡俊
近期,一心堂(002727.sz,下称“公司”)进入一个多事之夏。
6月,公司公告被国家医保局约谈,从过往监管情况看,部分门店存在违法违规使用医保基金行为。对此,公司开展自检自查工作,并将于月底向国家医保局提交整改情况报告。
之后,一心堂接连披露多项新举措,如回购股份、收购超80家药房及其存货等。从站在风口浪尖到密集公告,外界在质疑,公司在发声。
回归商业和资本的本质,围绕公司的话题也层出不穷。2023年计划可转债没有下文后,今年公司推出资产池计划,背后的逻辑又是什么?一切的谜题,或许时间会揭晓。
实地探访药房
一心堂的扩张节奏,在2023年尤为迅猛。
截至报告期,公司共计直营门店10255家,同比增长1049家。这些门店覆盖全国10个省份和直辖市,大本营云南占比52.63%,云南以外占比47.37%。
拥有万店是一种什么体验?当然是非常之多,拿餐饮业举例,能实现万店的都是蜜雪冰城、华莱士、瑞幸咖啡等头部玩家,但与连锁药房比起来,无论是扩张速度还是规模,都只能望尘莫及。
2023年,连锁药房第一梯队的上市公司均迈入万店时代。除了一心堂,大参林、老百姓、益丰药房等药房规模均超13000家。狂飙时代,各家使出跑马圈地的招数,但一心堂的策略迥异于同行。
通常而言,自建和加盟是常用的扩张方式,如大参林和老百姓都披露了不同种类的门店数,加盟占比超20%。相比之下,一心堂主要采用“自建+并购”模式,鲜少提及加盟。
原油86.60和87.60分别做空,止损各70点,止盈各200点。
在上海浦东新区的一家药房,药品满满当当陈列两侧。从过往违规情况看,“串药”是违规使用医保基金的主要行为。因此,笔者提出能否买a给b,并希望刷医保卡结算,但被店员告知目前不能这么操作。
另一边,笔者以潜在加盟商的身份致电相关人员,对方表示,加盟不需要支付加盟费,但会派人来指导选址、装修、药品陈列等细节;关于接入医保设备,申请需要满足多个条件,店铺面积和开店时间都要达到相关指标,整套流程走下来至少半年。
从探访情况看,一心堂或更重直营。而更不能忽视的是并购门店,这也是一心堂区别于同行的扩张模式。仅四川省内,2023年公司收购了简阳、宣汉、自贡、达州、凉山等地超80家药房。以简阳的十多家药房为例,大多数成立于2021年以后,公司从自然人手里全资收购。
对此,笔者来到四川简阳当地,一探究竟。值得一提的是,一心堂简阳门店多与中医诊所共同经营。如一心堂蜀州花园店与善成德中医诊所共同营业,整个面积超过100平米,内堂的善成德中医诊所部门甚至还有专门人员坐诊和熬药。